皆さんこんにちは、
私は過去数週間にわたり多くの質問がありましたが、そのうちのいくつかは幅広いリリースが可能になるまで答えることができませんが、私たちのCEO Drew NivはForex MagnatesでQAを行い、多くの人に答えてくれました
http://forexmagnates.com/exclusive-f...he-chf-crisis/。私はできる限りあなたの質問に答えを提供し続けます。
SNB発表後1月15日に何が起こったのですか？同社のシステムに対するSNB発表の即時の影響は何でしたか？
SNB発表時に、3000人以上のFXCM顧客がEURCHFのオープンポジションで10億ドルをわずかに上回った。これらの顧客は、約8,000万ドルの担保を口座に保有していました。あなたが知っているように、通貨が1971年に浮上して以来、これは主要通貨の最大の動きでした。
EURCHFの動きは44標準偏差の動きであったが、ほとんどのリスク管理システムは3-6標準偏差しか考慮していない。移転した顧客は、FXCMが2億2500万ドル以上のため、これらの顧客の口座持分ならびに負のエクイティ残高を払拭した。我々は、FXCMシステムがこのイベント中に適切に動作したと考えている。
我々の取引デスク実施システムの警告は、トレーダーは流動性プロバイダーと1対1で相殺されるということです。クライアントがFXCMとEURCHF取引を行ったとき、FXCM Inc.は当社の流動性プロバイダーと同じ取引をしていました。歴史的な動きの中で、流動性は非常に希薄かつ浅くなり、実行価格に影響を与えた。この流動性の問題により、一部の顧客は負のバランスを取っていました。顧客がマージンコールをカバーすることができない間も、当社と同じマージンコールをカバーする必要がありました。 FXCMの取引で利益を得た顧客が利益を得た場合、FXCM Inc.はその取引で利益を得られない場合、流動性プロバイダーに支払う必要があります。
FXCMは規制資本不足で終了した。したがって、FXCMはこのバランスをカバーするためにローンを取得する必要がありました。 FXCMがFXディーリングデスクを運営していると考えている人にとっては、そうではないことを実証しました。
なぜあなたは多くの人々がFXCMでユーロ/CHFを取引したと思いますか？
私たちは取引デスクのブローカーではなく、流動性プロバイダーとそれぞれの取引を1対1で相殺し、顧客の損失ではなく取引でお金を稼ぐだけなので、我々は、数年前、FXCMのトレーダーを長期的に見ている「成功したトレーダーの特性」とその一般的な行動を調査し、クライアントのために働いていたものとは何かを発見しました。有益なトレーダーの大多数が成功の確率を高めたのは何ですか？この調査では、アジア時間のような静かな取引時間帯に取引されたトレーダーや、暴動的な低いボラティリティの通貨ペアを取引したトレーダーがより収益性の高い傾向にあったことがわかりました。
明らかに、顧客の取引の反対側にいる競合他社の多くは、トレーダーが利益を得たときに利益を失うため、この取引が利益に役立つとは見当たりませんでした。多くのディーリングデスク企業は、オーバーロード・ロールオーバ・コストを引き上げるとともに、これらの取引をシステムから取り除くための証拠金要件を引き上げることになり、そのためFXCMやその他のSTPブローカーにははるかに大きなエクスポージャーがあったのです。
なぜFXCMはそのような厳しい条件で緊急融資を要求したのですか？
規制ブローカーとして、顧客に敏感であると思われるイベントが発生した場合、適時にレギュレータに通知する必要があります。規制当局に通知したとき、FXCMの規制対象企業は、それぞれの純資産を迅速に補填する必要がありました。
我々は、規制当局の期限を迎えるために、複数の債務と株式の資金調達の代替案を検討した。我々がレギュレーターによって与えられた非常に短期間で起こる可能性のある唯一の取引は、Leucadiaとの取引であった。最高経営責任者（CEO）とロイカディア社の社長が取引に取り掛かっていた。FX業界外の誰かが来て、3億ドルの小切手を発行するという大変な命令だった。これはトップマネジメントだけが行うことのできるタイプのものでした。しかし彼らはFXCMの持続可能性を見ており、それはみんなの最終目標だった。私たちは本当にロカデアにとても感謝しています。この取引により、私たちはもう一日生きて戦うことができ、将来的に株主価値を構築する時間を与えてくれます。
あなたは、非中核資産の売却代金でローン返済を計画していると言ったので、非中核資産は何で十分でしょうか？
先週、私たちはフランチャイズの強みを維持しながら、一部の非中核資産の売却による収入と継続的な収益により、当社の資金調達の長期および長期の義務を満たすことができると発表しました。 FXCMのコアビジネスは常に小売FXであったことは広く知られ、理解されています。 FXCMの収入の大半は、
しかし、ここ数年の間、当社は2億5,000万ドル以上を費やし、戦略的買収により非中核事業を構築しました。主に、当社を多様化しようとする機関面でした。我々は現在、これらの非中核資産の一部を売却することを検討している。しかし、我々は急いでいないし、これらの資産のための最高の評価を得るために探しています。
大規模な資本要件を必要とする小規模の規制対象企業を閉鎖または売却することを検討していますが、資本収益率はますます低くなります。後者の動きは、現在捕捉されている相当量の現金を解放することができます。短期的には、私たちは貸出金の大部分を払うことができると考えています。それが私たちの目標です。
Leucadiaとの契約に基づいて90日後にはどうなりますか？
合意書によると、90日間で1,000万ドルの手数料を払い、5千万ドルの融資を返済する必要があるとしています。 6000万ドルを支払わなければ、2017年に融資期限が到来すると3000万ドルの追加手数料が徴収されます。したがって、6000万ドルを支払う予定です。明確にするために、資金調達は90日後に何かを強制するものではありません。
あなたはFXCMを販売しますか？
私は絶対にFXCMの販売を計画していません。私が言ったように、私たちはノンコア資産を売っているだろうが、私はFXCMを売る予定はない。これが、当社が敵対的買収を防止するための株主権利制度を導入した理由です。 FXCMは15年以上にわたり独立しており、我々はそのようにとどまるつもりです。
クライアントファンドはFXCMで安全ですか？
はい。我々が言ったように、我々はFXCMのシステムがこのイベント中に適切に動作したと信じている。 FXCMは破産しておらず、いかなる形の破産も提起しておらず、それが運営されている管轄区域のすべての規制資本要件を遵守しています。 Leucadiaから受け取った資金調達は、バランスシートを強化し、コアビジネスを成長させる機会を与えてくれました。 Leucadiaでは、私たちのポケットはさらに深く、私たちはどこにも行きません。さらに、米国を除くすべての規制対象事業体は、顧客に分別された資金を提供します。米国の顧客を除いた当社の規制対象企業における当社のグローバルな顧客基盤はすべて、破産のもとで保護される。 FSCSを通じた英国の規制当局は、1人5万ポンドの保護を提供します。カナダには、小売業者にとって最大100万ドルのCADの同様の保険があります。
このイベントの後、あなたの流動性プロバイダーのような関係は何ですか？
これらの関係の多くは長年にわたる関係です。業界全体がヒットしました。彼らは何が起こったのかを理解する。ほとんどの人がEURCHFで取引を停止しましたが、当社の流動性プロバイダーの半分は、他のすべてのペアで常に価格を提供し続けました。 LPの半分は金曜日1月16日金曜日にFXCMの価格設定を止めましたが、ほとんどが戻ってきました。現在のところ、まだ返されていないプロバイダは2つしかありませんが、すぐに返されると楽観的です。プラットフォームにはまだ多くの流動性があります。ほとんどの銀行やその他の流動性プロバイダーは、FXCMチームと非常に緊密に連携してきました。
あなたは今から6ヶ月後にFXCMをどこに見ますか？
私たちは、ローンを払い戻し、コアフランチャイズを継続して成長させていくことができます。 FXCMはまだ小売業者にとって最高のプラットフォームを持っていますが、我々は依然として公平でより透明性の高い業務遂行を提供しており、顧客に提供することを誰も念頭においていないような新たな取引指標とアプリケーションがあります。私たちはまだここにいるでしょう。少し違って見えるかもしれません。私たちが今後6ヶ月間に出ようとしていることはいくつかあります：
シングルシェアCFD - 米国、英国、フランス、ドイツのトップ200以上の株式を提供する予定です。 FXのNDDに相当する株式を提供する予定です。
CFD実行の改善 - インデックスとエネルギーCFDのFX機能の利点の一部に合わせて実行機能を強化し、停止と制限の制限を取り除き、APIとスプレッドの拡大を可能にします。
FXの市場深度 - 顧客は流動性の深さを知ることができます。流動性の深さにより、実行品質の透明性が増し、情報に基づいた取引の意思決定が可能になります。
リアルボリュームインジケータ - クライアントはFXCMシステム上で行われたすべての取引の実際の金額を表示し、クライアントの実際の注文フローを表示します。指向性のボリューム、長い、短い、正味の、または総量のボリューム、および楽器の音量のバランスを見ることができます。最後に、実際の取引量を期間ごとに分けた比率を示すインジケータがあります。これらの指標により、顧客は当社のトレーディング活動をCMEのようなボリュームを発行する他の独立したプロバイダと比較することができ、クライアントは実行を比較することができます。
センチメントインデックス - FXCMのクライアントセンチメントデータをプラットフォーム上のデフォルトとしてリアルタイムで提供し、クライアントが残りのクライアントの位置を確認できるようにします。
これらのソフトウェアアップデートおよびプラットフォーム機能は、市場におけるクライアントエクスペリエンスの向上を目的とした小売FX市場に、より多くの透明性をもたらしています。
あなたの株価がとても低いので、それはあなたの会社の健康の指標ですか？
1月15日の出来事の後にFXCMの株価が下落したのは事実ですが、現在の株価は会社の健全性を示すものではないと考えています。株価は企業としての日々の業務に影響を与えません。ロイカディアの資金調達による現金の注入により、主要な小売事業は正常に機能しています。当社はすべての規制対象企業に規制資本を超過しており、取引を一時停止したり、顧客の取引経験を中断したりすることはなかった。私たちのビジネスアップデートで発表したように、リテール側の1日あたりのボリュームは、常時会社の記録を設定するペースにありました。
なぜディーリングデスクブローカーは、これらの種類の損失を持っていませんでしたか？
ディーリングデスクブローカーには相殺取引はありません。顧客が長い取引であれば、ブローカーはその取引が短く、顧客が取引で利益を得たときにブローカーは失われます。顧客が取引を失った場合、ブローカーは利益を得ています。明らかに1月15日にはほとんどの顧客がお金を失ってディーラーが非常に利益を上げました。停止を吹き飛ばし、これらの企業と負のバランスを保っていた顧客の場合でも、ディーラーは資金を必要とする流動性プロバイダーを持っていません。彼らは決して起こらなかった負の残高のように本質的に行動し、利益を享受することができます。
FXCMはリスク管理システムに関して何を変えていますか？
私たちが行う主な変更は、床、天井、ペグ、またはバンドのいずれかによってそれぞれの政府の過度の操作による重大なリスクを負うプラットフォームから通貨ペアを取り除くことです。 EURCHFで何が起こったのかを考えると、業界は現在、南ヨーロッパおよび東ヨーロッパでの指定的リスクの増加を考慮すると、潜在的に同様の問題を非常に懸念しています。また、他のペアのマージン要件も引き上げる予定です。これらの変化の一部は永続的であるが、地政学的リスクが変化するにつれて変化する可能性がある。プラットフォームから取り除いているペアは、ボリュームや収益に重要なものではありませんでした。削除する通貨の中には、DKK、SGD、HKD、PLN、CZKなどがあります。
FXCMは、クライアントの証拠金要件に重大な変更を加えました。これらの変更は永久的であるか一時的な変更ですか？
マージン要件に加えた変更の一部を見ると、それらを3つの異なるカテゴリで見ることができます。1.私たちが行った変更の一部は、規制当局によって要求されたものであるため、これらの変更に従わなければなりませんでした。 2.新興市場通貨を見ると、銀行と流動性プロバイダーは、大きなギャップの潜在的なリスクを排除するために証拠金要件を引き上げていました。 3. DKKやCHFのような液体の西カントリー通貨は、通貨操作のためリスクを負っていますが、流動性が低下しています。メディアがレバレッジについて考えるものにもかかわらず、我々はそのようなクライアントを知り、 1または2番の私たちの営業スタッフが過去1週間を取得していることを要求します。私たちは顧客にこのことの重要性を理解していますが、それについて前向きに考える必要があります。
Black Thursdayの小売外国為替業界への長期的な影響は何ですか？どのようにして、業界の方向性が変わったのでしょうか？
銀行もマージン要件を引き上げている。これらの通貨の多くは、あらゆる種類の地政学的リスクを伴い、支援と流動性を失うことになります。投資家は常に新興市場通貨に対する信用がほとんどありませんでしたが、何らかの方法で操作されても常に西側諸国の通貨を信じていましたが、それはなくなっています。
スイスは西洋の国であり、もし彼らが彼らの通貨でした偽善者を引き出すことができれば、他の西側諸国は同じことをしないだろうと言いますか？彼らは失うことしかできないので、市場は非常に懐疑的になるだろう。リスクは今や高すぎます。これらのペアは歴史的にボラティリティが低く、範囲が限定されており、クライアントにとって非常に有益な取引であったため、実際はあまりにも悪いことです。
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http://forexmagnates.com/exclusive-f...the-chf-crisis
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